信托資產(chǎn)超預(yù)期龍年或迎兌付潮
來源： 蘇信理財(cái) 時(shí)間：2012-02-27
信托業(yè)協(xié)會(huì)2月10日發(fā)布的2011年四季度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，信托資產(chǎn)48114.38億元，大大超出此前市場(chǎng)普遍預(yù)期的4.5萬億元的信托資產(chǎn)余額。根據(jù)2010年四季度披露的數(shù)據(jù)，2010年年末信托資產(chǎn)規(guī)模為30404.55億元，2011年新增信托資產(chǎn)17709.83億元。
信托資產(chǎn)飆升 地產(chǎn)信托驟減
2000年以來，信托行業(yè)發(fā)展迅速，信托資產(chǎn)規(guī)模由2006年不足5000億元急速飆升至2011年年末的4.8萬億元。信托業(yè)迅速擴(kuò)張的背后主要有兩方面原因：一是信托公司靈活的業(yè)務(wù)模式，其業(yè)務(wù)范圍基本涉及了投資類、融資類、事務(wù)管理類，投資領(lǐng)域更是從房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、工商企業(yè)至金融證券，幾乎涵蓋了市場(chǎng)上所有的投資品種；二是近年來國(guó)內(nèi)快速崛起的房地產(chǎn)行業(yè)為信托業(yè)務(wù)發(fā)展提供了一個(gè)良好契機(jī)。
目前來看，政策層面對(duì)房地產(chǎn)信托的限制部分可歸結(jié)于國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控，另外一部分則是由于集合類房地產(chǎn)信托的增加速度過快。根據(jù)信托業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)，截至2011年四季度，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)年度累計(jì)增加3705億元，年末余額6882億元，其中集合類房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)年度累計(jì)增加2387億元，單一類房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)累計(jì)增加1317億元。從發(fā)行趨勢(shì)上看，從2011年三季度開始，房地產(chǎn)信托的發(fā)行量驟減，但與2010年在臨近年底整體信托業(yè)務(wù)量呈下降趨勢(shì)不同，2011年年底，信托公司通過在工商企業(yè)及基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域?qū)ふ彝度谫Y機(jī)會(huì)，以此彌補(bǔ)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的缺失。
信托2012年或迎拐點(diǎn)
展恒理財(cái)基金研究中心認(rèn)為，目前信托業(yè)發(fā)展存在以下幾點(diǎn)趨勢(shì)：
2011年信托資產(chǎn)已達(dá)4.8萬億元，整個(gè)信托業(yè)兌付風(fēng)險(xiǎn)較大；
2011年全年信托資產(chǎn)增量1.8萬億元，占2011年國(guó)內(nèi)新增貸款7.47萬億元的24%，在“十二五”規(guī)劃為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)發(fā)展綱要下，政策層面對(duì)國(guó)內(nèi)信貸和房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控還將持續(xù)。政策面對(duì)房地產(chǎn)信托的抑制還將繼續(xù)，2012年信托行業(yè)難以維持年增加額1.8萬億元以上的擴(kuò)張速度，信托業(yè)很可能在發(fā)行規(guī)模上于2012年迎來拐點(diǎn)；
在房地產(chǎn)行業(yè)受到抑制之后，信托公司普遍轉(zhuǎn)向工商企業(yè)類業(yè)務(wù)，但2012年上半年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)受外圍經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響，前景依然不明朗，大部分工商企業(yè)無法負(fù)擔(dān)與房地產(chǎn)類業(yè)務(wù)接近的融資成本。因此，我們認(rèn)為2012年信托產(chǎn)品的收益率將呈下降趨勢(shì)。
基于以上市場(chǎng)趨勢(shì)，展恒基金研究中心建議投資者，在選擇固定收益類信托產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)更加謹(jǐn)慎地從發(fā)行平臺(tái)、風(fēng)險(xiǎn)控制方式及融資方狀況等方面綜合考慮。
信托資產(chǎn)飆升 地產(chǎn)信托驟減
2000年以來，信托行業(yè)發(fā)展迅速，信托資產(chǎn)規(guī)模由2006年不足5000億元急速飆升至2011年年末的4.8萬億元。信托業(yè)迅速擴(kuò)張的背后主要有兩方面原因：一是信托公司靈活的業(yè)務(wù)模式，其業(yè)務(wù)范圍基本涉及了投資類、融資類、事務(wù)管理類，投資領(lǐng)域更是從房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、工商企業(yè)至金融證券，幾乎涵蓋了市場(chǎng)上所有的投資品種；二是近年來國(guó)內(nèi)快速崛起的房地產(chǎn)行業(yè)為信托業(yè)務(wù)發(fā)展提供了一個(gè)良好契機(jī)。
目前來看，政策層面對(duì)房地產(chǎn)信托的限制部分可歸結(jié)于國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控，另外一部分則是由于集合類房地產(chǎn)信托的增加速度過快。根據(jù)信托業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)，截至2011年四季度，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)年度累計(jì)增加3705億元，年末余額6882億元，其中集合類房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)年度累計(jì)增加2387億元，單一類房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)累計(jì)增加1317億元。從發(fā)行趨勢(shì)上看，從2011年三季度開始，房地產(chǎn)信托的發(fā)行量驟減，但與2010年在臨近年底整體信托業(yè)務(wù)量呈下降趨勢(shì)不同，2011年年底，信托公司通過在工商企業(yè)及基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域?qū)ふ彝度谫Y機(jī)會(huì)，以此彌補(bǔ)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的缺失。
信托2012年或迎拐點(diǎn)
展恒理財(cái)基金研究中心認(rèn)為，目前信托業(yè)發(fā)展存在以下幾點(diǎn)趨勢(shì)：
2011年信托資產(chǎn)已達(dá)4.8萬億元，整個(gè)信托業(yè)兌付風(fēng)險(xiǎn)較大；
2011年全年信托資產(chǎn)增量1.8萬億元，占2011年國(guó)內(nèi)新增貸款7.47萬億元的24%，在“十二五”規(guī)劃為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)發(fā)展綱要下，政策層面對(duì)國(guó)內(nèi)信貸和房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控還將持續(xù)。政策面對(duì)房地產(chǎn)信托的抑制還將繼續(xù)，2012年信托行業(yè)難以維持年增加額1.8萬億元以上的擴(kuò)張速度，信托業(yè)很可能在發(fā)行規(guī)模上于2012年迎來拐點(diǎn)；
在房地產(chǎn)行業(yè)受到抑制之后，信托公司普遍轉(zhuǎn)向工商企業(yè)類業(yè)務(wù)，但2012年上半年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)受外圍經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響，前景依然不明朗，大部分工商企業(yè)無法負(fù)擔(dān)與房地產(chǎn)類業(yè)務(wù)接近的融資成本。因此，我們認(rèn)為2012年信托產(chǎn)品的收益率將呈下降趨勢(shì)。
基于以上市場(chǎng)趨勢(shì)，展恒基金研究中心建議投資者，在選擇固定收益類信托產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)更加謹(jǐn)慎地從發(fā)行平臺(tái)、風(fēng)險(xiǎn)控制方式及融資方狀況等方面綜合考慮。
(xief摘自中國(guó)證券報(bào))