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    信托業(yè)協(xié)會2月10日發(fā)布的2011年四季度統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，信托資產(chǎn)48114.38億元，大大超出此前市場普遍預期的4.5萬億元的信托資產(chǎn)余額。根據(jù)2010年四季度披露的數(shù)據(jù)，2010年年末信托資產(chǎn)規(guī)模為30404.55億元，2011年新增信托資產(chǎn)17709.83億元。

    信托資產(chǎn)飆升 地產(chǎn)信托驟減
    2000年以來，信托行業(yè)發(fā)展迅速，信托資產(chǎn)規(guī)模由2006年不足5000億元急速飆升至2011年年末的4.8萬億元。信托業(yè)迅速擴張的背后主要有兩方面原因：一是信托公司靈活的業(yè)務模式，其業(yè)務范圍基本涉及了投資類、融資類、事務管理類，投資領域更是從房地產(chǎn)、基礎設施建設、工商企業(yè)至金融證券，幾乎涵蓋了市場上所有的投資品種；二是近年來國內(nèi)快速崛起的房地產(chǎn)行業(yè)為信托業(yè)務發(fā)展提供了一個良好契機。

    目前來看，政策層面對房地產(chǎn)信托的限制部分可歸結(jié)于國家對房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控，另外一部分則是由于集合類房地產(chǎn)信托的增加速度過快。根據(jù)信托業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)，截至2011年四季度，房地產(chǎn)信托業(yè)務年度累計增加3705億元，年末余額6882億元，其中集合類房地產(chǎn)信托業(yè)務年度累計增加2387億元，單一類房地產(chǎn)信托業(yè)務累計增加1317億元。從發(fā)行趨勢上看，從2011年三季度開始，房地產(chǎn)信托的發(fā)行量驟減，但與2010年在臨近年底整體信托業(yè)務量呈下降趨勢不同，2011年年底，信托公司通過在工商企業(yè)及基礎產(chǎn)業(yè)等領域?qū)ふ彝度谫Y機會，以此彌補房地產(chǎn)信托業(yè)務的缺失。

    信托2012年或迎拐點
    展恒理財基金研究中心認為，目前信托業(yè)發(fā)展存在以下幾點趨勢：
    2011年信托資產(chǎn)已達4.8萬億元，整個信托業(yè)兌付風險較大；

    2011年全年信托資產(chǎn)增量1.8萬億元，占2011年國內(nèi)新增貸款7.47萬億元的24%，在“十二五”規(guī)劃為導向的經(jīng)濟發(fā)展綱要下，政策層面對國內(nèi)信貸和房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控還將持續(xù)。政策面對房地產(chǎn)信托的抑制還將繼續(xù)，2012年信托行業(yè)難以維持年增加額1.8萬億元以上的擴張速度，信托業(yè)很可能在發(fā)行規(guī)模上于2012年迎來拐點；

    在房地產(chǎn)行業(yè)受到抑制之后，信托公司普遍轉(zhuǎn)向工商企業(yè)類業(yè)務，但2012年上半年，國內(nèi)經(jīng)濟形勢受外圍經(jīng)濟大環(huán)境影響，前景依然不明朗，大部分工商企業(yè)無法負擔與房地產(chǎn)類業(yè)務接近的融資成本。因此，我們認為2012年信托產(chǎn)品的收益率將呈下降趨勢。

    基于以上市場趨勢，展恒基金研究中心建議投資者，在選擇固定收益類信托產(chǎn)品時，應更加謹慎地從發(fā)行平臺、風險控制方式及融資方狀況等方面綜合考慮。